价值理论模型的有效改进

　　价值理论模型的有效改进。

　　（1）变历史业绩为预期业绩

　　静态PE值只代表公司过去的业绩，而不能反映将来的情况。如果我们能根据证券分析师对业绩的预测以及当前股价，计算出预期PE估值来选择个股，是否能有更好的效果？

　　我们由此进行第1次改进，结果显示，这种改进是有效的：模型5年收益上升到374%，每年战胜指数的幅度上升到11%。也就是说：我们更应当考虑公司未来的业绩而不是历史的业绩。

　　（2）每月调整一次组合

　　一年里股票价格变动太大，某上市公司原本PE值较低，在1个月里价格上涨较多，PE值也涨上去了，我们是否可以提前兑现利润，卖出上涨个股，转而投资PE仍较低的其它股票？

　　缩短投资周期，每个月根据新的二级市场价格，重新算一次预期PE，同时对组合进行调整。同样考虑单边交易0.6%的手续费。改进后模型的收益上升到434%，每年战胜指数的幅度上升到14%。这似乎也验证了我们的直观感受，在中国市场，股价波动较快，即便是价值投资，也不能持有太长时间，一旦股价如预期上涨了，就应当及时卖出兑现利润。

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