道氏理论如何捕捉长期趋势

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　　捕捉长期趋势

　　运用于交易上，道氏理论最主要的方法是：将市场波动根据时间周期分为三种趋势——持续时间1年至数年的长期趋势、持续时间数周至数月的次级运动以及日内级别的短期波动。以“高点刷新、低点抬高”这一特征，判断为牛市（反之则为熊市），结合两种指数相互印证，作为买卖依据，捕捉市场的长期趋势。

　　在1901年7月11日道在《华尔街日报》的社论中称：“一个人无论资本是多是少，如果他希望在股票交易中得到的回报是每年12％而不是每周50％，那么从长期来看他的结果要好得多。每个人在个人经历中都明白这个道理，但是那些在经营商店、工厂或房地产时小心谨慎的人却似乎认为，在股票交易中应该采用完全不同的方法。世上没有比这更荒唐的想法了……”

　　在这里，道把投资活动与企业经营作类比，需要小心谨慎，设定合理的收益目标。虽然道在1902年就去世了，在他身故以后100多年，华尔街的专家用道氏理论的方法测试证明，每年获得10%多一些的回报是可行的。但是并没有人论证，追求20%或30%这样更高的年回报是否可行。

　　我认为，这个12%的年均回报可能不像表面上看起来那么美妙，过程中或许有较大的波动——在有些年份里面赚100%，有些年份里面有可能亏50%。如果运用资金杠杆，把仓位加重一倍，那么可能在有些年份里面赚200%，有些年份里面亏100%……有句老话，不管前面赚多少个100%，只要亏一个100%，就什么都没有了。

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