道氏理论认为熊市 — 基本下跌趋势通常以三个阶段为特点1是出仓或分散［开始于前一轮牛市后期］ 2000-2245点这一阶段有远见的投资者在涨势中抛出股票。这时弹升减弱，行情开始显弱。 第二阶段道氏理论称为恐慌阶段。买方减少而卖方变得急不可耐，价格跌势加速。2245-1339 。在这一阶段之后，可能存在一相当长的次等回调或整理运动， 1339-1748［6。24行情］然后开始第三个阶段。

　　那些在恐慌阶段坚持过来的投资者或因信心不足卖出股票或由于价格低而买进。商业信息开始恶化。随第三个阶段的推进，跌势还不很快，但持续着，这是由于其他投资者因其他需要，不得不筹集现金而卖出股票。垃圾股已矢去牛市的上涨幅度。好一点的股票跌势还不很快，这是由于其投资者一直坚持最后。往往在熊市最后阶段，这样的股票会成为主角。当坏消息被证实，而且予计行情还会看跌，这一轮熊市 结速了。

　　根据道氏理论判断目前大盘正处于第三个阶段的中期，后市如不考虑政策影响应还有杀跌的动力。最后的下跌也是黎明的开始！

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