查尔斯•道提出一个称为“现代金融理论之公理”的命题，即任一股票所伴随的总风险包括系统性风险与非系统性风险。其中，系统性风险是指那些会影响全部股票的一般性经济因素，而非系统性风险是指可能只会影响某一公司而对于其它公司几乎没有影响的因素。该理论成为金融市场的重要参考准则。
对于很多应用技术分析的专业人士来讲，道氏理论并不陌生。道氏理论完全使用简单的技术方法，研究股市本身的行为（通常用指数来表达），而不是依靠基本分析人士经常使用商业统计的材料来分析市场的走势。道氏理论的形成，经历了几十年，我们现在看到的道氏理论是查尔斯·H·道、威廉姆·皮特·汉密尔顿与罗伯特·雷亚三人共同的研究结果。
道氏理论最早用于股票市场，以此判断股市的升跌，后人将其发扬光大，成为研判市场走势的一种基本工具。
道氏理论的基本观点以及解析：
1、平均指数包容消化一切
因为平均指数反映了无数投资者的综合市场行为，包括那些有远见力的以及消息最灵通的人士，平均指数在其每日的波动过程中包容消化了各种已知的、可预见的、可能影响市场变化的事情，以及各种可能影响公司证券供给和需求关系的情况。甚至于那些天灾人祸，在其发生以后都被市场迅速消化，而且可能引发的后果都被包容其中。
2、市场存在三种趋势
股票价格在总体上以趋势的形式演进，分为基本趋势、次等趋势和小趋势。在分析中最重要的是主要趋势，即基本趋势，通常持续几年或更多的时间，并导致股价增值或贬值20％以上；在基本趋势演进过程中穿插着与其方向相反的次等趋势，即当基本趋势暂时推进过头时所发生的回撤或调整；小趋势是由小的波动组成，又称为日常波动，由于运行时间很短，因此其研究价值很小。
基本趋势是大规模的，通常（但非必然）持续一年以上，也有可能达到数年之久。只要低点依次抬高，而每一个次级回撤的低点均比前一个低点高，那么这一基本趋势就是上升趋势，也称之为牛市；反之为熊市。
次等趋势是价格在沿基本趋势方向演进中产生的重要回撤，可以是在一个牛市中发生的中等规模的下跌或回调，也可以是在一个熊市中发生的中等规模的上涨或反弹。在正常情况下，次等趋势持续在３周到数月，但很少再长。在一般情况下，价格回撤到沿基本趋势方向推进幅度的１/３到２/３时结束。
小趋势，又称为日常波动，是非常简短的（很少持续三周，一般小于６天）价格波动，从道氏理论的角度来看，其本身并无多大的意义。小趋势是上述第三种趋势中唯一可被人为操纵的趋势。
3、相互验证的原则
1.两种指数必须相互验证
当两个交易指数同时创出前期新高或新低时，证明价格将按原有方向继续运行，如出现一个创出新高而另外一个没有创出新高的情况时则反向运动的几率增大。同理如果出现一个创出新低而另外一个没有创出新低的情况则转折上涨的概率也将明显增大。
2.交易量跟随趋势（或验证趋势）
在主要趋势中的价格上涨阶段，交易活动会随趋势的发展而逐渐活跃。如在一轮牛市中，当价格上涨时交易量随之增长，而在下降趋势的价格跌落过程中，当其反弹时，交易量也会增长，尤其是在下降趋势中的次级趋势中。
4、只有当反转信号明确显示出来，才意味着一轮趋势的结束
几乎在每个阶段性高点和阶段性低点都会出现明显的转向信号，包括周K线图表上出现的转向性K线组合或图表形态中出现的转向信号。值得注意的是，在股票交易中，不要轻易改变你的交易方向，但如果看到市场出现了明显的转向信号时则要果断改变操作思路。
以上是道氏理论的几个主要观点，由于道氏理论反映了投资市场收益与风险的基本规律，近年来越来越多的投资者将该理论用于交易市场的分析和研究，其权威性和有效性早已经获得全球成熟金融市场的充分验证。在道氏去世100多年后的今天，这个不朽的理论在技术分析领域仍然大放异彩，值得我们好好学习和深刻领会。
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